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罗杰斯:牛市结束的信号是一系列的基本变化
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长期亏损是个信号
如何才能成功地进行投资呢？为何在大多数人都没有发现投资机会的时候，精明的投资者会敏锐地捕捉到“金矿”的蛛丝马迹？
罗杰斯在接受本报记者独家专访时表示，从众心理让人们失去了判断能力，人们总是关注一些热门事物，对一些行情冷清的行业很少关注。
上世纪70年代初期，在量子基金从事研究工作的罗杰斯发现了一个有趣的现象，一家生产天然气钻井的公司自1956年至1971年连续15年亏损。
罗杰斯深入研究后发现当时整个行业都处于不景气状态。“我去找那家公司的CEO,他看我非常年轻，直接劝我说，你还是不要投资了，这个行业没有希望。没人关注这个行业。”
但罗杰斯从公司长期亏损和产业供需失衡中看到了人们忽视的商机，量子基金直接投资了天然气开采。1973年，中东战争爆发后，量子基金从中盈利颇丰。
罗杰斯告诉记者，在市场中有很多人还不了解投资就直接“入市”，甚至出现市场越火爆进入的人越多的情况。
“当所有人都疯狂的时候，你必须保持冷静，你必须学会逆势投资；当人们惊慌失措、犹豫不决的时候，也许就是你买入的好时机。而当周围人疯狂的时候，包括出租司机都在告诉你买什么股票时，也许就是你应该卖出的时候了！”
“人们应该培训自己不随波逐流，要有自己的思想，无论周围是恐惧还是欣喜，你都要了解清楚为何会有这样的情况。”罗杰斯如此表述自己的投资“真经”。
罗杰斯投资真经
1.购买别人都不看好的股票一般不会错，虽然有时需要等上一段时间。
2.我在投资方面的成功，主要因为我买了价格非常低廉的股票，至少我觉得价格非常低廉。
3.牛市结束的信号是我们生活方式上一系列的基本变化。如1972年，石油从3美元一桶涨到34美元。欧洲国家开始使用核电站取代石油发电，北海和阿拉斯加的石油供应增加；到1978年，石油产量多年来第一次超过需求———这是主要的基本转变，是牛市结束发出的信号。
4.当你看到新闻头条上有关新的石油储层被发现，或者风车农场在主要城市突然出现；当你看到新的矿藏供应市场；当你发现所有商品的库存都在增加，这些就是基本转变———就是你把钱从商品投资中抽走的时候，牛市就会结束。
5.20世纪80年代和90年代是商品大熊市，很少有商品像近年这么便宜———当你比较一下消费者价格指数或者其他金融资产(如股票和债券)的价格的时候，你就会看到这一点。
6.亚洲经济持续增长，将带来世界范围所有商品需求的强劲增长。特别是中国，迅速从一个商品出口国变为商品进口国，需要大量消耗铁矿石、铜、石油、大豆和其他原材料。
7.从历史上看，商品价格与股票、债券等金融工具价格走向呈现负相关。股票价格下跌，商品价格就会上扬，反之亦然。那意味着如果你不投资商品，你就不是真正的多样化投资。
8.商品价格即使在经济倒退时也能上涨。
9.商品投资回报率增长速度超过通货膨胀增长速度。
10.中国是个灵活的巨人———有勇气推动经济增长，这是有史以来自由市场最庞大、最勇敢的尝试，还有什么比这更值得期待的呢？精明的投资者所关心的是投资机会，并且在中国极富挑战的自由市场建设中兑现它。现在最好赚钱的还是买进商品———特别是在经济调整和整顿时期。
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